Игра на выживание: сможет ли средняя зарплата в этом году обогнать рост цен
19 февраля 2024
19:30
1285
Период высокого роста цен, похоже, закончился, и в этом году зарплата в среднем должна расти быстрее, чем уровень цен. Снижение инфляции также должно привести к удешевлению кредитования для домашних хозяйств и компаний, сказал в интервью Мартин Гюртлер, экономист и главный прогнозист Komerční banka.
— Годовая инфляция в прошлом месяце снизилась до 2%. Что стоит за этим значительным замедлением роста цен?
— Это сочетание нескольких факторов. Первый — чисто технический, а именно тот факт, что в последние три месяца прошлого года годовая инфляция удерживалась на повышенном уровне за счет эффекта низкой базы сравнения, связанного с введением правительственного энергосберегающего тарифа в конце 2022 года. Если бы не это, инфляция в декабре составила бы не 6,9%, а всего 4,2%.
Кроме того, динамика потребительских цен в месячном исчислении за последний год значительно снизилась. Очевидно, это было связано со значительным ослаблением спроса, в результате чего цены на большинство сырьевых товаров на мировых рынках снизились. В итоге в январе этого года цены на топливо и продукты питания сократились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Что касается продуктов питания, то здесь сыграло свою роль снижение ставки налога на добавленную стоимость с 15 до 12%.
— Много опасений вызывала январская переоценка...
— Влияние изменений в косвенных налогах на январскую инфляцию было в целом нейтральным. С точки зрения важности статей потребительской корзины для расчета инфляции, снижение ставки НДС коснулось в основном продуктов питания и строительных работ. Напротив, НДС вырос для большого числа услуг, таких как общественное питание и проживание, культурные и спортивные мероприятия, парикмахерские услуги. Кроме того, с января выросли акцизы на алкоголь и табак.
В результате эти эффекты компенсировали друг друга и оказали практически нейтральное влияние на инфляцию.
Что касается январской переоценки, то, действительно, ее уровень был весьма неопределенным. Однако в итоге она оказалась не такой уж и сильной. Если сравнивать январское повышение цен с прошлогодним, то в этом году оно составило четверть. По сравнению с 2022 годом — треть.
Это говорит о том, что за последний год произошло довольно значительное ослабление давления на цены в экономике.
— Каких изменений в инфляции вы ожидаете в ближайшие месяцы?
— Изначально мы ожидали, что инфляция в среднем составит 2,7% в течение всего этого года, однако данные за январь показывают, что она будет ниже. Так что вполне возможно, что инфляция останется ниже 2,5% в течение всего года.
Слабый спрос, который, вероятно, будет восстанавливаться лишь постепенно, и продолжающееся снижение цен на продовольствие должны удержать инфляцию вблизи целевого уровня в 2%.
Однако к концу года годовая инфляция, согласно нашему прогнозу, должна немного ускориться и приблизиться к 3%.
Но даже в этом случае будет иметь место технический эффект низкой базы сравнения, на этот раз с конца прошлого года. В то время потребительские цены на энергоносители начали снижаться, но их благоприятная динамика была сведена на нет значительным ростом цен на регулируемые компоненты с начала этого года.
— Вырастет ли в этом году реальная заработная плата после двухлетнего перерыва, несмотря на то, что зарплаты бюджетников, за исключением учителей и врачей, вообще не увеличатся?
— Да, мы ожидаем, что средняя реальная заработная плата в этом году вырастет примерно на 4%. Этому должно способствовать значительное снижение инфляции, а также дальнейшее ускорение роста номинальной заработной платы.
В квартальном исчислении реальная заработная плата уже начала расти в прошлом году.
— Когда реальная заработная плата и уровень жизни вернутся к тому уровню, на котором они находились до кризиса цен?
— Ожидаемый нами четырехпроцентный рост реальной заработной платы на самом деле не будет большим благом для домохозяйств. Он последует за снижением примерно на 11% в совокупности в течение 2022 и 2023 годов.
Ситуация на рынке труда парадоксальна. В стране уже давно самый низкий уровень безработицы в ЕС, но номинальный рост заработной платы, например, в последние год-два был самым низким в Центральноевропейском регионе. В сочетании с высокой инфляцией падение реальной заработной платы в Чехии было одним из самых высоких в Европе.
Учитывая этот контекст, мы прогнозируем, что средняя реальная заработная плата вернется к уровню, существовавшему до пандемии, только в 2026 году.
— Оглядываясь назад, скажите, почему за последние два года инфляция была одной из самых высоких в Европе?
— Это было обусловлено рядом факторов, как со стороны спроса, так и со стороны предложения. Наше географическое положение, зависимость от российских энергоресурсов, а также одна из самых энергоемких экономик в Европе, безусловно, повлияли на дороговизну производственных ресурсов. Однако производители смогли перенести их на цены для конечных потребителей. Фактически, спрос поддерживался сочетанием мягкой монетарной и фискальной политики во время пандемии. В контексте политического цикла и выборов 2021 года, а также войны в Украине в последующие годы фискальная политика продолжала подливать масла в огонь.
— Что будет означать снижение инфляции для экономики?
— Хорошая новость в том, что процесс снижения инфляции заметен не только в потребительских ценах, но и в производственных. Это означает, что относительно долгий период высокой внутренней инфляции, можно надеяться, закончился. А вместе с этим можно ожидать снижения процентных ставок со стороны центрального банка.
Смягчение монетарных ограничений должно положительно сказаться на общей экономической активности. Но, конечно, это произойдет не сразу.
В любом случае процентные ставки будут снижаться, что отразится в удешевлении кредитов как со стороны домохозяйств в виде процентных ставок по ипотеке, так и, конечно, в случае корпоративного кредитования.
— По мнению Министерства финансов, экономика выйдет из рецессии и немного вырастет в этом году. Соответствует ли это вашим ожиданиям?
— Да, мы ожидаем, что в этом году экономика страны вырастет на 0,8% после снижения на 0,4% в прошлом году. По сравнению с прогнозом Министерства финансов мы ожидаем несколько более низкую динамику. Согласно предварительной оценке Чешского статистического управления, в последнем квартале прошлого года уже был зафиксирован небольшой квартальный рост ВВП на 0,2%, и мы ожидаем аналогичной динамики в первой половине этого года.
По нашему мнению, более заметное ускорение будет наблюдаться во второй половине года, особенно по мере восстановления внутреннего спроса. В настоящее время он все еще сдерживается снижением покупательной способности населения, ограничительной денежно-кредитной политикой и консолидацией государственных финансов.
— Это сочетание нескольких факторов. Первый — чисто технический, а именно тот факт, что в последние три месяца прошлого года годовая инфляция удерживалась на повышенном уровне за счет эффекта низкой базы сравнения, связанного с введением правительственного энергосберегающего тарифа в конце 2022 года. Если бы не это, инфляция в декабре составила бы не 6,9%, а всего 4,2%.
Кроме того, динамика потребительских цен в месячном исчислении за последний год значительно снизилась. Очевидно, это было связано со значительным ослаблением спроса, в результате чего цены на большинство сырьевых товаров на мировых рынках снизились. В итоге в январе этого года цены на топливо и продукты питания сократились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Что касается продуктов питания, то здесь сыграло свою роль снижение ставки налога на добавленную стоимость с 15 до 12%.
— Много опасений вызывала январская переоценка...
— Влияние изменений в косвенных налогах на январскую инфляцию было в целом нейтральным. С точки зрения важности статей потребительской корзины для расчета инфляции, снижение ставки НДС коснулось в основном продуктов питания и строительных работ. Напротив, НДС вырос для большого числа услуг, таких как общественное питание и проживание, культурные и спортивные мероприятия, парикмахерские услуги. Кроме того, с января выросли акцизы на алкоголь и табак.
В результате эти эффекты компенсировали друг друга и оказали практически нейтральное влияние на инфляцию.
Что касается январской переоценки, то, действительно, ее уровень был весьма неопределенным. Однако в итоге она оказалась не такой уж и сильной. Если сравнивать январское повышение цен с прошлогодним, то в этом году оно составило четверть. По сравнению с 2022 годом — треть.
Это говорит о том, что за последний год произошло довольно значительное ослабление давления на цены в экономике.
— Каких изменений в инфляции вы ожидаете в ближайшие месяцы?
— Изначально мы ожидали, что инфляция в среднем составит 2,7% в течение всего этого года, однако данные за январь показывают, что она будет ниже. Так что вполне возможно, что инфляция останется ниже 2,5% в течение всего года.
Слабый спрос, который, вероятно, будет восстанавливаться лишь постепенно, и продолжающееся снижение цен на продовольствие должны удержать инфляцию вблизи целевого уровня в 2%.
Однако к концу года годовая инфляция, согласно нашему прогнозу, должна немного ускориться и приблизиться к 3%.
Но даже в этом случае будет иметь место технический эффект низкой базы сравнения, на этот раз с конца прошлого года. В то время потребительские цены на энергоносители начали снижаться, но их благоприятная динамика была сведена на нет значительным ростом цен на регулируемые компоненты с начала этого года.
— Вырастет ли в этом году реальная заработная плата после двухлетнего перерыва, несмотря на то, что зарплаты бюджетников, за исключением учителей и врачей, вообще не увеличатся?
— Да, мы ожидаем, что средняя реальная заработная плата в этом году вырастет примерно на 4%. Этому должно способствовать значительное снижение инфляции, а также дальнейшее ускорение роста номинальной заработной платы.
В квартальном исчислении реальная заработная плата уже начала расти в прошлом году.
— Когда реальная заработная плата и уровень жизни вернутся к тому уровню, на котором они находились до кризиса цен?
— Ожидаемый нами четырехпроцентный рост реальной заработной платы на самом деле не будет большим благом для домохозяйств. Он последует за снижением примерно на 11% в совокупности в течение 2022 и 2023 годов.
Ситуация на рынке труда парадоксальна. В стране уже давно самый низкий уровень безработицы в ЕС, но номинальный рост заработной платы, например, в последние год-два был самым низким в Центральноевропейском регионе. В сочетании с высокой инфляцией падение реальной заработной платы в Чехии было одним из самых высоких в Европе.
Учитывая этот контекст, мы прогнозируем, что средняя реальная заработная плата вернется к уровню, существовавшему до пандемии, только в 2026 году.
— Оглядываясь назад, скажите, почему за последние два года инфляция была одной из самых высоких в Европе?
— Это было обусловлено рядом факторов, как со стороны спроса, так и со стороны предложения. Наше географическое положение, зависимость от российских энергоресурсов, а также одна из самых энергоемких экономик в Европе, безусловно, повлияли на дороговизну производственных ресурсов. Однако производители смогли перенести их на цены для конечных потребителей. Фактически, спрос поддерживался сочетанием мягкой монетарной и фискальной политики во время пандемии. В контексте политического цикла и выборов 2021 года, а также войны в Украине в последующие годы фискальная политика продолжала подливать масла в огонь.
— Что будет означать снижение инфляции для экономики?
— Хорошая новость в том, что процесс снижения инфляции заметен не только в потребительских ценах, но и в производственных. Это означает, что относительно долгий период высокой внутренней инфляции, можно надеяться, закончился. А вместе с этим можно ожидать снижения процентных ставок со стороны центрального банка.
Смягчение монетарных ограничений должно положительно сказаться на общей экономической активности. Но, конечно, это произойдет не сразу.
В любом случае процентные ставки будут снижаться, что отразится в удешевлении кредитов как со стороны домохозяйств в виде процентных ставок по ипотеке, так и, конечно, в случае корпоративного кредитования.
— По мнению Министерства финансов, экономика выйдет из рецессии и немного вырастет в этом году. Соответствует ли это вашим ожиданиям?
— Да, мы ожидаем, что в этом году экономика страны вырастет на 0,8% после снижения на 0,4% в прошлом году. По сравнению с прогнозом Министерства финансов мы ожидаем несколько более низкую динамику. Согласно предварительной оценке Чешского статистического управления, в последнем квартале прошлого года уже был зафиксирован небольшой квартальный рост ВВП на 0,2%, и мы ожидаем аналогичной динамики в первой половине этого года.
По нашему мнению, более заметное ускорение будет наблюдаться во второй половине года, особенно по мере восстановления внутреннего спроса. В настоящее время он все еще сдерживается снижением покупательной способности населения, ограничительной денежно-кредитной политикой и консолидацией государственных финансов.
Мартин Гюртлер
Экономист и главный прогнозист Komerční banka. В его обязанности входит анализ и прогнозирование чешской экономики, а также денежно-кредитной политики Чешского национального банка. Кроме того, он работает над эконометрическими моделями. В KB он пришел в начале 2020 года, до этого более четырех лет проработав в группе прогнозирования ЧНБ.
Комментарии:
Пока никто не комментировал, будьте первым
Добавить комментарий
ЧИТАЙТЕ ПО ТЕМЕ :
В некоторых районах Чешской Республики риск распространения огня будет максимальным со вторника по пятницу, согласно прогнозу, опубликованному и регулярно обновляемому учеными на сайте FireRisk....
Общественность решит, будет ли второй иностранный язык и дальше преподаваться в начальных школах в обязательном порядке, а последнее слово останется за министром образования Микулашем Беком (STAN)....
Рост потребительских цен в Чехии ускорился. Годовой уровень инфляции вырос с 2% в марте до 2,9% в апреле. Данные были опубликованы Чешским статистическим управлением (ЧСУ) в понедельник. Аналитики...
Шесть чехов, арестованных в середине апреля в Украине по делу чешско-украинской банды фальшивых банкиров, находятся под стражей. В пятницу полиция доставила их в Чехию. В группу входили одна...
Президент России Владимир Путин сменил главу Министерства обороны РФ, чтобы усилить затянувшуюся войну в Украине и подготовить страну к возможной будущей конфронтации с Организацией...
Следы подтвердили передвижение медведя в окрестностях Злина. Очевидцы также сообщают о самке медведя с детенышем.
Канцлер Австрии Карл Нехаммер намерен ограничить иммиграцию в страну членов семей беженцев с помощью ДНК-тестов и других мер.
Сильный пожар охватил один из крупных торговых центров на окраине Варшавы в воскресенье утром. По словам пожарных, пламенем охвачено более 80% территории центра, в котором расположено 1 400...
Президент Чехии Петр Павел в интервью австрийской газете Die Presse выразил опасение, что Европа находится в начале затяжной конфронтации с Россией. Он подчеркнул, что это не обязательно должна...
65% чехов откладывают деньги на пенсию. Их сбережения обычно составляют 2 000 крон в месяц. Однако многие вкладывают свои сбережения на накопительные или срочные счета, которые не приносят большого...
Резолюцию о предоставлении палестинцам больших прав в ООН поддержало большинство стран мира, всего 143 государства. Против выступили США, Чехия и Израиль.
Чешская Республика недостаточно подготовлена к кризисам и чрезвычайным ситуациям, предупреждает Высшее контрольное управление (NKÚ) в своем годовом отчете за прошлый год. По его мнению,...
Андрей Владимирович Аверьянов возглавлял специальное подразделение российской военной разведки — ГРУ. Сегодня он является заместителем директора.
Украине необходим каждый мужчина в борьбе с российскими захватчиками. Но некоторые из них бежали в Германию, и в стране все чаще раздаются голоса о том, что Федеративная Республика должна помочь...
В выходные в Чешской Республике снова можно будет наблюдать полярное сияние. Причиной тому — чрезвычайно бурная активность Солнца в последние дни, сообщил сегодня корреспонденту ČTK Петр Горалек из...