Эксперт: сильная чешская крона нанесет непоправимый ущерб

29 марта 2023
17:39
5490
«Я думаю, что структурные изменения в экономике произойдут даже при обменном курсе 24 кроны за евро. Все, что ниже 24 крон, — это такое движение, что ущерб больше, чем польза», — говорит аналитик.

Сильная крона меняет чешскую экономику, но слишком сильная крона может значительно ее ослабить. «Если компании прекращают экспорт, то это почти необратимое решение, потому что они уйдут с рынков, на которых работают, в пользу конкурирующих», — предупреждает Павел Собишек, главный экономист UniCredit Bank, в интервью SZ Byznys.

– Как вы думаете, почему устное обещание Чешского национального банка (ЧНБ) сохранить сильную крону является важным?

– Это дает инвесторам больше уверенности. Инвесторы соизмеряют доходность с риском. Риск в основном выражается в волатильности кроны. Доходность — это разница в процентной ставке по отношению к другим валютам, доллару или евро.

Теперь вопрос в том, достаточно ли этого для применения инвесторами своих стратегий. Тот факт, что ЧНБ поддерживает что-то вроде обязательств по обменному курсу, потенциально снижает волатильность кроны. Это означает, что в страну поступает краткосрочный капитал, что подталкивает крону к укреплению.

– Вы отмечаете, что сильная крона вносит относительно небольшой вклад в снижение инфляции. Станет ли дальнейшее укрепление кроны значительным ущербом для экспортных фирм или они все же могут его выдержать?

– Понятно, что сильная крона может несколько снижать инфляцию, но лишь на десятые доли процента. Когда у нас двузначная инфляция, это почти незаметно.

Наша экономика настроена на обменный курс где-то между 24 и 25 кронами за евро. Когда обменный курс вырастет, некоторые экспортеры решат, стоит ли им продолжать производство и экспорт. Они могут ограничить экспорт. Если они это сделают, решение будет почти необратимым, потому что они уйдут с рынков, на которых работают, в пользу конкурирующих.

– Считаете ли вы, что это хорошая идея — ослаблять корону и таким образом субсидировать экспортеров? 

– Я думаю, что структурные изменения в экономике произойдут даже при обменном курсе 24 кроны за евро. Все, что ниже 24 крон, — это такое движение, что ущерб больше, чем польза.

Ущерб возникает по двум причинам. Во-первых, обменный курс сильнее, чем это оптимально для экономики. Во-вторых, крона движется слишком сильно. Идеальным для большинства экономических агентов был бы фиксированный обменный курс. Тот факт, что он нестабилен, вредит всем сторонам.

– Важны ли для вас потери ЧНБ, которые сейчас огромны из-за сильного обменного курса?

– Конечно, я вижу эти потери. Даже если они не отражаются непосредственно на экономике, это показатель, который о чем-то говорит, и в какой-то момент эти потери придется покрывать. Вопрос в том, когда и в какой форме.

– Как вы думаете, какие последствия для чешской экономики будет иметь ужесточение кредитно-денежной политики в США и особенно в Европе?

– Ужесточение кредитно-денежной политики в еврозоне относительно важно для чешской экономики, потому что чешская экономика достаточно «евроизирована». Почти половина новых кредитов выдается в евро, и эти кредиты будут дорожать. Здесь есть отрасли, которые почти на 100% финансируются в евро. На них, конечно, косвенно повлияет ужесточение. Это один из каналов.

Второй канал — это само ужесточение кредитно-денежной политики, то есть сокращение разницы в процентных ставках между кроной и евро и долларом, что должно снизить привлекательность тех carry trades (спекулятивных, в основном краткосрочных валютных сделок, которые пытаются заработать на разных процентных ставках — прим. ред.), которые сейчас толкают крону к укреплению.

Мы не можем представить, что процентные ставки в еврозоне или долларе приблизятся к 7%, на которых сейчас находится ЧНБ, поэтому положительная разница в процентных ставках сохранится.

– Влияет ли на Чешскую Республику турбулентность, которую мы наблюдаем в американских и европейских банках? Связи чешских банков с мировым финансовым рынком ограниченны...

– Есть немного вопросов по поводу того, как центральный банк Швейцарии поступил с Credit Suisse (в рамках продажи банка UBS было решено списать облигации AT1 на сумму более 17 млрд долларов — прим. ред.).

Здесь есть некоторая неопределенность. И если окажется, что потенциальные убытки в еврозоне рассматриваются подобным образом, это, вероятно, сделает капитал более дорогим для банков, включая чешские.

Я бы не хотел пока переоценивать этот эффект, потому что речь идет об одном банке. Он не регулируется напрямую Европейским центральным банком (ЕЦБ), и у нас пока нет примера, чтобы ЕЦБ или ЧНБ так же отнеслись к аналогичной ситуации.

Поэтому я думаю, что ситуация успокоится и дальнейшего повышения стоимости финансирования для банков не будет. Обычно у них есть время до конца года, чтобы покрыть свои потенциальные обязательства, времени достаточно. Есть некоторая нервозность, и в худшем случае произойдет повышение стоимости капитала по другому каналу, кроме повышения процентных ставок.

Источник: seznamzpravy.cz


Для добавления комментария нажмите «Показать комментарии» в конце статьи, войдите или зарегистрируйтесь.

 

Что еще можно делать на 420on:

— Играть в игры для изучения чешского языка

— Узнать все про НЕДВИЖИМОСТЬ В ЧЕХИИ

— Посещать новые МЕРОПРИЯТИЯ В ЧЕХИИ

— Посмотреть последние ВАКАНСИИ В ЧЕХИИ

— Внести свою компанию в КАТАЛОГ КОМПАНИЙ ЧЕХИИ

— Задать ВОПРОС О ЖИЗНИ В ЧЕХИИ

 

Подпишитесь, чтобы ничего не упустить:

Telegram 

Facebook

Instagram

— Вступите в группу Facebook

 

 
Пока никто не комментировал, будьте первым
Добавить комментарий
Для добавления комментария войдите или зарегистрируйтесь
ЧИТАЙТЕ ПО ТЕМЕ :
ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ :