Упоминание президентом Чехии Петром Павлом в новогодней речи вопроса о введении евро в Чешской Республике вызвало бурные дебаты в обществе. В своем комментарии экономист Лукаш Кованда делает небольшой экскурс в недавнюю историю.
1) Европейский центральный банк сохранял отрицательную ставку даже тогда, когда инфляция в Эстонии уже превышала 20% (см. синюю и белую кривые). Как Европейский центральный банк боролся с инфляцией в Эстонии (верхняя половина рисунка) и как Чешский национальный банк боролся с инфляцией в Чешской Республике (нижняя половина)
2) Чешский нацбанк начал повышать процентные ставки примерно на год раньше, чем ЕЦБ (см. фиолетовую и синюю кривые). Таким образом, Национальный банк лучше и раньше, чем ЕЦБ, понял, что инфляция не является временным явлением, которое пройдет само по себе, и что с ней нужно последовательно бороться.
Инфляция в Чехии продолжает снижаться, и в июле 2023 года она была самой низкой за последние полтора года.
3) Благодаря своевременной интервенции чешская инфляция держалась ниже 20%, в то время как эстонская инфляция подскочила до 25% (см. зеленую и белую кривые). Если бы ЕЦБ, а не ЦНБ, боролся с чешской инфляцией, можно предположить, что инфляция в Чехии достигла бы пика в диапазоне 25–30%.
4) Также следует учесть, что инфляция в Эстонии поднялась до 25% с преимущественно отрицательного уровня в 2020 году. Таким образом, в период с 2020 по середину 2022 года ЕЦБ позволил ей выйти за пределы диапазона 26–27 процентных пунктов. Инфляция в Чехии достигла максимума в 18% с уровня около 3% в 2020 году. Итак, если ЕЦБ позволил инфляции в Эстонии подняться почти на 27 процентных пунктов в этот критический период, то ЦНБ позволил ей подняться только на 15 процентных пунктов. Следовательно, ЧНБ позволил инфляции в Чехии вырасти почти наполовину меньше, чем ЕЦБ позволил инфляции в Эстонии.
5) Эстонская инфляция держалась выше 20% семь месяцев подряд (белая кривая); чешская инфляция не достигала этой отметки ни разу (зеленая кривая). Да, инфляция в Чехии была не очень приятной. Но при наличии евро — а значит, и борьбы ЕЦБ с чешской инфляцией — она была бы гораздо более ужасной.
