Игра на выживание: сможет ли средняя зарплата в этом году обогнать рост цен

19 февраля 2024
19:30
1321
Период высокого роста цен, похоже, закончился, и в этом году зарплата в среднем должна расти быстрее, чем уровень цен. Снижение инфляции также должно привести к удешевлению кредитования для домашних хозяйств и компаний, сказал в интервью Мартин Гюртлер, экономист и главный прогнозист Komerční banka.
— Годовая инфляция в прошлом месяце снизилась до 2%. Что стоит за этим значительным замедлением роста цен?

— Это сочетание нескольких факторов. Первый — чисто технический, а именно тот факт, что в последние три месяца прошлого года годовая инфляция удерживалась на повышенном уровне за счет эффекта низкой базы сравнения, связанного с введением правительственного энергосберегающего тарифа в конце 2022 года. Если бы не это, инфляция в декабре составила бы не 6,9%, а всего 4,2%.

Кроме того, динамика потребительских цен в месячном исчислении за последний год значительно снизилась. Очевидно, это было связано со значительным ослаблением спроса, в результате чего цены на большинство сырьевых товаров на мировых рынках снизились. В итоге в январе этого года цены на топливо и продукты питания сократились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Что касается продуктов питания, то здесь сыграло свою роль снижение ставки налога на добавленную стоимость с 15 до 12%.

— Много опасений вызывала январская переоценка...

— Влияние изменений в косвенных налогах на январскую инфляцию было в целом нейтральным. С точки зрения важности статей потребительской корзины для расчета инфляции, снижение ставки НДС коснулось в основном продуктов питания и строительных работ. Напротив, НДС вырос для большого числа услуг, таких как общественное питание и проживание, культурные и спортивные мероприятия, парикмахерские услуги. Кроме того, с января выросли акцизы на алкоголь и табак.

В результате эти эффекты компенсировали друг друга и оказали практически нейтральное влияние на инфляцию.

Что касается январской переоценки, то, действительно, ее уровень был весьма неопределенным. Однако в итоге она оказалась не такой уж и сильной. Если сравнивать январское повышение цен с прошлогодним, то в этом году оно составило четверть. По сравнению с 2022 годом — треть.

Это говорит о том, что за последний год произошло довольно значительное ослабление давления на цены в экономике.

— Каких изменений в инфляции вы ожидаете в ближайшие месяцы?

— Изначально мы ожидали, что инфляция в среднем составит 2,7% в течение всего этого года, однако данные за январь показывают, что она будет ниже. Так что вполне возможно, что инфляция останется ниже 2,5% в течение всего года.

Слабый спрос, который, вероятно, будет восстанавливаться лишь постепенно, и продолжающееся снижение цен на продовольствие должны удержать инфляцию вблизи целевого уровня в 2%.

Однако к концу года годовая инфляция, согласно нашему прогнозу, должна немного ускориться и приблизиться к 3%.

Но даже в этом случае будет иметь место технический эффект низкой базы сравнения, на этот раз с конца прошлого года. В то время потребительские цены на энергоносители начали снижаться, но их благоприятная динамика была сведена на нет значительным ростом цен на регулируемые компоненты с начала этого года.

— Вырастет ли в этом году реальная заработная плата после двухлетнего перерыва, несмотря на то, что зарплаты бюджетников, за исключением учителей и врачей, вообще не увеличатся?

— Да, мы ожидаем, что средняя реальная заработная плата в этом году вырастет примерно на 4%. Этому должно способствовать значительное снижение инфляции, а также дальнейшее ускорение роста номинальной заработной платы.

В квартальном исчислении реальная заработная плата уже начала расти в прошлом году.

— Когда реальная заработная плата и уровень жизни вернутся к тому уровню, на котором они находились до кризиса цен?

— Ожидаемый нами четырехпроцентный рост реальной заработной платы на самом деле не будет большим благом для домохозяйств. Он последует за снижением примерно на 11% в совокупности в течение 2022 и 2023 годов.

Ситуация на рынке труда парадоксальна. В стране уже давно самый низкий уровень безработицы в ЕС, но номинальный рост заработной платы, например, в последние год-два был самым низким в Центральноевропейском регионе. В сочетании с высокой инфляцией падение реальной заработной платы в Чехии было одним из самых высоких в Европе.

Учитывая этот контекст, мы прогнозируем, что средняя реальная заработная плата вернется к уровню, существовавшему до пандемии, только в 2026 году.

— Оглядываясь назад, скажите, почему за последние два года инфляция была одной из самых высоких в Европе?

— Это было обусловлено рядом факторов, как со стороны спроса, так и со стороны предложения. Наше географическое положение, зависимость от российских энергоресурсов, а также одна из самых энергоемких экономик в Европе, безусловно, повлияли на дороговизну производственных ресурсов. Однако производители смогли перенести их на цены для конечных потребителей. Фактически, спрос поддерживался сочетанием мягкой монетарной и фискальной политики во время пандемии. В контексте политического цикла и выборов 2021 года, а также войны в Украине в последующие годы фискальная политика продолжала подливать масла в огонь.

— Что будет означать снижение инфляции для экономики?

— Хорошая новость в том, что процесс снижения инфляции заметен не только в потребительских ценах, но и в производственных. Это означает, что относительно долгий период высокой внутренней инфляции, можно надеяться, закончился. А вместе с этим можно ожидать снижения процентных ставок со стороны центрального банка.

Смягчение монетарных ограничений должно положительно сказаться на общей экономической активности. Но, конечно, это произойдет не сразу.

В любом случае процентные ставки будут снижаться, что отразится в удешевлении кредитов как со стороны домохозяйств в виде процентных ставок по ипотеке, так и, конечно, в случае корпоративного кредитования.

— По мнению Министерства финансов, экономика выйдет из рецессии и немного вырастет в этом году. Соответствует ли это вашим ожиданиям?

— Да, мы ожидаем, что в этом году экономика страны вырастет на 0,8% после снижения на 0,4% в прошлом году. По сравнению с прогнозом Министерства финансов мы ожидаем несколько более низкую динамику. Согласно предварительной оценке Чешского статистического управления, в последнем квартале прошлого года уже был зафиксирован небольшой квартальный рост ВВП на 0,2%, и мы ожидаем аналогичной динамики в первой половине этого года.

По нашему мнению, более заметное ускорение будет наблюдаться во второй половине года, особенно по мере восстановления внутреннего спроса. В настоящее время он все еще сдерживается снижением покупательной способности населения, ограничительной денежно-кредитной политикой и консолидацией государственных финансов.

Мартин Гюртлер
Экономист и главный прогнозист Komerční banka. В его обязанности входит анализ и прогнозирование чешской экономики, а также денежно-кредитной политики Чешского национального банка. Кроме того, он работает над эконометрическими моделями. В KB он пришел в начале 2020 года, до этого более четырех лет проработав в группе прогнозирования ЧНБ.
Пока никто не комментировал, будьте первым
Добавить комментарий
Для добавления комментария войдите или зарегистрируйтесь
ЧИТАЙТЕ ПО ТЕМЕ :
18:00
30 МАЯ 2024
244
Европейские спецслужбы встревожены возможным дополнительным оружием в военном арсенале России — поджогами и диверсиями. Причина — серия загадочных пожаров в странах Балтии, Германии и...
16:30
30 МАЯ 2024
363
37-летний мужчина из города Злин убедился, что рядом с картой нельзя указывать PIN-код. Недавно он потерял бумажник, все документы и кредитную карту. Нашедший ее нечестный человек снял с его счета...
11:00
30 МАЯ 2024
717
Сексуальный контакт без согласия теперь будет считаться изнасилованием, даже если не было насильственного принуждения. Более строгое определение, основанное на принципе «нет — значит нет», будет...
10:00
30 МАЯ 2024
308
Литр самого продаваемого бензина Natural 95 подешевел с прошлой недели на 32 геллера и составил в среднем 38,77 чешские кроны. Таким образом, цена вернулась ниже отметки 39 крон, на которой она...
09:00
30 МАЯ 2024
484
Сегодня в Праге начинается двухдневная неформальная встреча министров иностранных дел стран — членов Организации Североатлантического договора (НАТО), главной темой которой, как ожидается, станет...
22:00
29 МАЯ 2024
514
Европейский центральный банк готов начать снижение процентных ставок. Об этом заявил главный экономист банка Филипп Лейн.
21:00
29 МАЯ 2024
518
Торнадо — неотъемлемая часть погоды в Чехии, и в среднем метеорологи регистрируют от одного до трех торнадо в год.
19:30
29 МАЯ 2024
468
Страховые компании с этого года постепенно начинают предлагать страхование долгосрочного ухода с налоговыми льготами. Это дает людям уверенность, что у них будут средства для оплаты необходимой...
16:30
29 МАЯ 2024
525
С января прошлого года владельцы квартир в многоквартирных домах могут инвестировать в фотоэлектрические установки на крыше, а затем использовать полученную электроэнергию в зависимости от того,...
15:00
29 МАЯ 2024
712
Наибольшее недовольство членством Чехии в Европейском союзе было во время миграционного кризиса. В 2016 году недовольство выразили 65% чехов. С другой стороны, наибольшее удовлетворение чехи...
12:00
29 МАЯ 2024
812
Спор между вице-спикером Палаты депутатов и KDU-ČSL Яном Бартошеком и главой SPD Томио Окамурой обостряется. Во вторник Комитет по мандатам чешского парламента открыл дисциплинарное производство в...
09:30
29 МАЯ 2024
864
В течение полутора лет руководство полицейской службы безопасности держало в секрете инцидент, зафиксированный его сотрудниками в здании Палаты депутатов в январе 2023 года. Не сообщили об этом ни...
22:00
28 МАЯ 2024
707
Американская певица Билли Айлиш приедет в Чехию со своим третьим альбомом Hit Me Hard and Soft. Обладательница премии «Грэмми» этого года выступит на пражской арене O2 Arena 1 июня 2025 года. Об...
19:30
28 МАЯ 2024
545
Премьер-министр Петр Фиала (ODS) принял во вторник иностранных государственных деятелей в Праге. На встрече присутствовали премьер-министр Украины Денис Шмыгаль, премьер-министр Нидерландов Марк...
16:30
28 МАЯ 2024
680
Крупные европейские банки, продолжающие работать в России, в прошлом году заплатили в российский бюджет около 800 млн евро (более 20 млрд чешских крон) налогов. Это в четыре раза больше, чем за...